埃夫特：9 月 20 日接受机构调研摩根士丹利、ASPOON CAPITAL 等多家机构参与

  答：从 2023 年上半年，集成业务在公司营业收入中占比约 52%，集成业务大多数来源于海外汽车行业的系统集成；整机业务在公司营业收入中占比约 46%，整机业务大多数来源于国内。

  答：从 2023 年上半年经营数据分析来看，公司整体毛利率为 12.33%。其中，整机业务的毛利率较上年同期增长 0.45 个百分点达到 18.32%，集成业务的毛利率为 6.82%。

  答：从 2023 年上半年销量数据分析来看，公司整机业务在下业销量最大的两个行业为 3C 和新能源（包含光伏、锂电等），两大应用行业约占公司整机销量的 75%。

  答：2023 年上半年，公司基本实现控制器全面自主化，但存在部分客户由于使用习惯指定控制器的情况。公司参股了一家 RV 减速机公司同时引入其他国产减速机厂家，目前国产 RV 减速机的使用率为 96.71%；谐波减速机国内供应链成熟，公司已实现全面国产化。公司驱动器基本外购其他国产品牌，同时公司也在做驱动器的自主研发。

  答：公司业务大致上可以分为机器人整机业务和系统集成业务。针对机器人整机业务首先，公司努力提高机器人整机的销量，提高整机产品的市场占有率，充分的发挥规模效应的优势；其次，公司坚定不移地走平台化研发的路线，充分的发挥研发效率最大化及供应链管理优势；最后，公司持续推进扁平化管理，来提升人员效率，降低管理费用。

  针对系统集成业务公司集成业务收入大多数来源于海外。海外集成业务主要是通过以下方式降本一是将海外的部分设计工作转移到印度和中国，二是逐步导入国产供应链来帮助海外降本。

  答：从宏观环境来看，2023 年随着中国经济发展的逐步恢复，在各项十四五机器人有关政策加持下，工业机器人行业是整体向好发展；另一方面工业机器人行业面临着激励的竞争。随着整体竞争格局的加速，会倒逼各机器人厂家提升对成本的控制能力，加速机器人厂家对供应链的快速布局和深度优化，头部企业会加快上下游的资源整合和关键环节的自主可控。最后，基于成本控制角度和设施安全可控角度，计算机显示终端会考虑用国产替代进口设备，对国产品牌机器人的接受度越来越高。

  因此，总的来看，工业机器人行业是整体向好发展，但行业竞争一定会更激烈、行业洗牌会加速。公司认为应对激烈的市场之间的竞争，核心是要提升产品的竞争力，价格竞争是市场的应对策略。

  答：从公司收集的市场反馈来看，光伏领域设备投资仍保持较好的趋势；3C 电子行业的投资目前处于放缓的状态，公司预计 2023 年下半年或 2024 年一季度会有些恢复；锂电行业投资处于调整期，但由于公司刚进入锂电行业，目前的市场占有量较小，对公司来说是一个增量市场；汽车及汽车零部件行业对国产机器人的导入对公司是一个机会；其他通用工业市场在不一样的行业和不同应用上投资的节奏存在一定的差异性。

  埃夫特（688165）主营业务：工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售。

  该股最近 90 天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近 3 个月融资净流出 3271.61 万，融资余额减少；融券净流入 1959.75 万，融券余额增加。

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