北信源：有知名机构淡水泉正圆投资参与的多家机构于11月2日调研我司

  证券之星消息，2023年11月8日北信源（300352）发布了重要的公告称幂加和赖思旭、中信建投刘岚、安信自营徐啸航、橡果资产魏鑫、海南智联私募黄颖峰、鹏华基金杨飞、东兴基金周昊、中邮人寿朱战宇、招商基金李一同、南京高科新创投资有限公司张贺、兴业证券桂杨 蒋佳霖、龙航资产王帆、民生证券郭新宇、鹏扬基金赵 世宏、国元证券耿军军、正圆投资王伟平、平安证券李峰、嘉实基金田光远、中科沃土徐伟、淡水泉杜娟、国泰君安衍生孙若曦于2023年11月2日调研我司。

  问：公司今年二季度增长比较快，三季度是个压力，是业务层面发生了什么变化吗？公司费用端增速快、销售费用明显升，请是由于薪酬结构、人员结构的变化导致的吗？

  答：公司今年二季度增长比较快，而第三季度当期营业收入与净利润跟去年同期相比有所降低，主要受去年经济发展形势等影响，第一、二季度的部分项目验收延迟到第三季度，导致去年第三季度当期发生的确认收入数额较高。

  较去年同期相比，今年费用有所增加，但都在合理范围内。主要为人员费用，还有一部分是日常经营费用。对应的销售费用跟业务是同比例增加的。人员的费用是固定化支出，跟去年相比差异不大，公司人员构成近一半为研发人员，研发和研发相关的人员总计则达到 60%-70%，这些人员的增加跟公司当期业务开展和销售没有可比性，更多是立足于公司长远战略发展，研发人员持续增加跟信源密信加大研发投入有关。人员结构整体变化不大，整体研发投入增加，导致整体费用增加。

  答：公司经营活动现金流跟去年同期相比，是向好的。自上市以来，公司在研发上从始至终保持大量投入，这是公司经营活动现金流为负数的根本原因。公司每年把营收的部分用到研发创新上，虽然当年经营活动现金流为负，但有利于未来取得更好的收益。公司在日常经营管理中，本着降本增效、开源节流的理念，一直在优化和控制经营管理支出，从结果来看效果非常明显，近三年经营活动现金流不断改善，整体呈现亏损收紧的向好态势。

  一是公司加大应收款的催收。企业成立了由领导层及事业部负责人等构成的专门清欠小组，督促并追踪应收款的催收情况，并采取法律手段以促进应收账款的款。同时将销售人员的绩效与项目款及应收催款结果直接挂钩。

  二是加强新项目的预评估，严格把控制款存在高风险的项目，项目实施过程中，积极地推进与款相关的执行条件，促进项目款，有效控制应收账款占比，降低对公司经营的影响。

  三是 2021年度起，公司基于谨慎性原则，对长账龄的应收款，加强损失准备的计提。计提并不代表发生了实际损失，公司依然会大力催收已计提损失准备的应收账款。

  答：公司存货由原材料、库存商品、发出商品等构成，其中占比最大的是发出商品。发出商品是我公司为系统集成业务进行采购并提供的设备。系统集成业务的特点是从开始实施到最后验收，周期较长。我公司对系统集成业务，在终验时进行业务收入确认，同时将发出商品结转为业务成本。即系统集成业务在终验前的实施过程中，公司为其提供的设备金额，都包含在财务报表的存货中。公司近几年，分别中标了几个大型智慧城市项目，这些智慧城市集成项目，使用了金额较大的设备，但因还未达到收入确认条件，导致报表含较高的存货金额。随着智慧城市业务的终验并确认收入，存货金额将结转到成本中。

  答：智慧城市、智慧办公等一系列数字化建设项目，北信源都会积极投入和参与。但是，公司会更倾向以自身的产品和技术投入进去，而不是像之前作为智慧城市里某个主要集成商的形式参与。另外，中国联通将于 11 月 21 日召开“共链大会”，届时国资委、工信部等领导出席，会上设有集中签约仪式，北信源受邀签约项目“数字城市安全战略合作”。

  答：信创目前还是按国家方向性指导稳步推进中，预计今年年底至明年，会有较大的表现。北信源全线产品均已发布了信创平台下稳定运行的版本，并已有多款重要产品进入了信创产品名录，参与了部分试点单位的信创建设。同时，我们也为客户提供信创平台下泛终端主机安全、数据安全、边界及网络安全整体解决方案及全系列安全产品，在行业内保持持续迅速增加态势。

  答：1、在产品方面全资子公司北信源系统集成有限公司于近日取得国家保密科技测评中心颁发的首批即时通信系统涉密信息系统产品检验测试证书。目前在国家相关涉密网中通信应用需求急迫，该证书的获得对公司在涉密网中推广信源密信即时通信系统具有积极影响。即将面向市场发布更为强大的信源密信 V6.0.9新版本，Chat I智能插件赋予密信客户快速大模型接入能力。

  2、在市场方面信源密信近期陆续获得党政军企订单。比如近期中标了某军种通用信息服务底座项目，为后续以信源密信为基座给客户提供更多个性化应用需求和移动化定制奠定了基础。

  3、在创新方面即将面向商业市场推出信源密信升级版小黑盒通信服务器，致力于保护商业机密和个人通信信息隐私安全。与上代产品相比更安全、更小巧、更美观、扩展性更强。同时公司将采用创新的经营销售的方式，通过数字化“合伙人”模式让具有渠道能力的内外部伙伴参与进来，共同创造用户价值和商业经济价值，敬请期待，欢迎参与。

  4、在生态层面以信源密信为中心的生态伙伴慢慢的变多，近期增加了客户服务、电子签章、

  O、生活服务、财税管理、数字人等应用伙伴和战略级伙伴。比如北信源与中国长城互联网信息中心达成的战略合作，涉及到信源密信、人工智能、信息安全、供应链管理等多重维度，共同为相关领域提供全生命周期、多样化创新性服务，本次合作的达成彰显了信源密信在高安全移动通信领域里的领军地位，也表明了信源密信解决方案在相关领域具备多样化场景能力。

  北信源（300352）主营业务：为客户提供涵盖网络与信息安全的软件开发、运维管理以及系统集成在内的行业级、城市级体系化信息服务解决方案,用户涉及政府、军队、军工、金融、能源等重要行业数万家单位。

  北信源2023年三季报显示，公司主要经营收入4.77亿元，同比上升2.68%；归母净利润194.83万元，同比下降67.96%；扣非净利润-299.23万元，同比下降588.83%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.58亿元，同比下降32.54%；单季度归母净利润-164.41万元，同比下降103.19%；单季度扣非净利润-261.42万元，同比下降105.25%；负债率41.97%，投资收益-187.36万元，财务费用572.42万元，毛利率75.97%。

  该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入5674.59万，融资余额增加；融券净流出68.67万，融券余额减少。

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